国家统计局最新数据显示，2026年6月全国居民消费价格指数（CPI）同比持平，环比下降0.1个百分点。这一数据延续了上半年以来物价低位运行的态势，引发市场对通缩风险的再度关注。从结构上看，食品价格同比上涨1.2%，其中猪肉价格在产能调整后环比回升0.8%，但鲜菜价格因季节性供应充足而下探2.1%，两者相互抵消。非食品价格同比下跌0.5%，交通通信类受国际油价低迷影响，同比下降3.4%，是主要拖累项。核心CPI（剔除食品和能源）同比仅微涨0.1%，显示终端消费需求复苏动能依然偏弱。分析师指出，6月CPI持平并非通缩的终点，而是经济在“弱复苏”与“低通胀”之间寻找平衡的典型表现。当前工业生产者出厂价格（PPI）已连续14个月处于负值区间，6月同比下跌2.8%，进一步向下游传导的压力不容小觑。不过，央行在近期货币政策例会上强调“保持物价水平合理稳定”，市场预期下半年可能出台更多结构性工具来温和推升通胀预期。总体来看，通缩阴影并未完全消散，但政策托底正在为其构筑缓冲带。